Introdución
O mercado químico mundial experimentou unha forte volatilidade a principios de 2026. As renovadas tensións xeopolíticas en Oriente Medio e a repentina escalada da situación en Irán impulsaron directamente un aumento dos prezos do petróleo bruto, coñecida como a "nai da industria química".
Non obstante, para o mercado chinés de cloruro de polivinilo (PVC), este "fogo" externo chocou cunha "vaga de frío" derivada dos axustes das políticas nacionais. En medio da complexa interacción entre o apoio aos custos e a eliminación das rebaixas fiscais ás exportacións, a industria chinesa do PVC atópase nunha encrucillada chea de incerteza.
O lado positivo: os conflitos xeopolíticos provocan un apoio aos custos
A recente escalada en Irán converteuse na maior variable no mercado enerxético mundial. Como membro clave da Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), as tensións en Irán xeraron fortes temores sobre posibles interrupcións no subministro de petróleo cru.
Subida dos prezos do petróleo bruto: Os prezos internacionais do petróleo bruto subiron drasticamente, e os futuros do petróleo WTI e do Brent alcanzaron máximos en varios períodos. O aumento dos prezos do petróleo estendeuse rapidamente pola cadea da industria química.
Custo mínimo forte: No caso do PVC a base de etileno producido a partir do petróleo, o aumento dos prezos do cru incrementa directamente os custos de produción, o que crea un mínimo firme para os prezos do PVC. O sentimento do mercado reaccionou rapidamente: os futuros do PVC fortalecéronse consecutivamente, cos contratos principais repuntando bruscamente desde mínimos e elevando as cotizacións do mercado spot.
A desvantaxe: a eliminación das rebaixas fiscais á exportación exerce presión sobre a demanda a longo prazo
Xusto cando o mercado abrazaba as expectativas alcistas do apoio dos custos, un anuncio de política trouxo unha realidade aleccionadora.
Entra en vigor a política: a partir do 1 de abril de 2026, a política de devolución do imposto á exportación de PVC abolirase oficialmente. Isto engadirá aproximadamente 75 dólares por tonelada ao custo das exportacións de PVC da China.
Demanda externa baixo presión: As exportacións foron durante moito tempo unha canle fundamental para absorber a capacidade nacional de PVC e aliviar a presión da demanda nacional. A eliminación das rebaixas fiscais debilitará directamente a competitividade dos prezos dos produtos chineses de PVC no mercado global. Ante os competidores de baixo custo de Oriente Medio e Estados Unidos, os pedidos de exportación de PVC de China enfróntanse a riscos á baixa, o que ensombrece un mercado nacional que depende en gran medida das exportacións para equilibrar a oferta e a demanda.
Estado actual: sentimento a curto prazo, oferta e demanda a longo prazo
Atrapado entre forzas alcistas impulsadas polos custos e restricións políticas baixistas, o mercado chinés do PVC está a mostrar unha tendencia operativa complexa.
Lóxica a curto prazo: a confianza en si mesma lidera: Por agora, a incerteza xeopolítica e os altos prezos do petróleo seguen sendo os principais temas comerciais. A curto prazo, espérase que os prezos do PVC se manteñan fortes, apoiados polos custos e a confianza no mercado. Calquera desenvolvemento no Estreito de Ormuz podería desencadear unha forte volatilidade nos mercados de futuros.
Preocupacións a medio prazo: existencias elevadas e demanda débil: A nivel nacional, os fundamentos seguen sendo débiles. As existencias de PVC social seguen a niveis elevados para o mesmo período histórico, cunha lenta redución das existencias. Mentres tanto, o sector inmobiliario (a principal industria transformadora) non experimentou unha recuperación clara nos inicios de construción nin na actividade, o que impide que a demanda proporcione un forte impulso ascendente.
Variables a longo prazo: evolución das políticas e da situación: a dirección futura do mercado depende de dous factores clave:
Desenvolvementos xeopolíticos: se os conflitos se expanden e o impacto real na subministración de cru, o que determinará canto tempo dure o apoio aos custos.
Demanda interna: cos obstáculos para a exportación bloqueados, o feito de que os estímulos políticos ou os axustes da industria poidan liberar unha nova demanda interna definirá o teito a medio prazo para os prezos do PVC.
Conclusión
A industria chinesa do PVC atópase agora atrapada nun "dobre mundo de lume e xeo". A recuperación do petróleo bruto impulsada polas tensións en Irán actuou como un impulso a curto prazo, elevando os prezos; con todo, a eliminación das rebaixas fiscais ás exportacións serve como unha comprobación da realidade, instando aos participantes do mercado a afrontar a gravidade do axuste da demanda externa.
En medio deste tira e afrouxa entre alcistas e baixistas, só mirando máis alá do ruído a curto prazo e comprendendo con precisión os fundamentos da oferta e a demanda, os actores do mercado poderán navegar pola turbulencia que se aveciña con firmeza.
Data de publicación: 11 de marzo de 2026